熊市下的加密货币借贷潮

今日，印度加密货币交易所Coindcx宣布，其加密借贷项目Dcxlend已经结束beta测试阶段，现已全面启动。

熊市行情下，为了度过寒冬，有人开拓合约、有人做币股交易、还有人所想发稳定币、包括最近风风火火的IEO，也是交易所拓宽营收渠道的“新”玩法。

在各种花样接连翻新的同时，记者注意到，通过Coindcx的借贷项目，“加密借贷”这一的玩法在熊市中取得了不菲的成效，而且，还越来越活跃……

火爆的加密货币借贷

加密货币借贷，指的是用户将手中的加密货币抵押给借贷平台，平台按照一定比例向用户发放加密货币或者法币，并收取利息的做法。

加密借贷市场主要兴起于2017年的牛市期间。

当时，各路投资者对市场的上涨充满盲目的乐观。由于手中“子弹”有限，想要继续加码，只得通过杠杆；但是又惜售手中的代币，于是催生了各类加密货币质押借贷服务。现如今做的风生水起的Genisis、BlockFi等借贷公司均是在当时获得了迅速的发展。

不过，虽然诞生在牛市，但在熊市，加密借贷市场的影响力才得以凸显。

今年年初，彭博社就报道称，在熊市下，BlockFi、Salt Lending 和 Genesis Capital在内的许多加密货币贷款公司的营收得到了显著的上升。自2018年6月以来，加密货币贷款公司BlockFi的收入就增长了10倍。

据了解，自从1月开始进行Beta测试以来，加密货币借贷初创公司BlockFi提供复合利息的加密存款账户已吸引逾3500万美元的加密资金（约80%是比特币），其中2500万美元是在3月5日正式发布后存入；大部分被借给机构借款人。此外，BlockFi计划每六个月推出新产品，并筹集更多资金。

而Genesis Capital旗下的Genesis Global Trading，根据其上一年发布的第三季度的财报显示，该公司从2018年3月份开始，到上一年9月，6个月的时间内总计已审批借出5.53亿美元资金。其中50%是比特币贷款，25%是以太坊贷款，剩余的25%是包括比特币现金在内的其它9种加密货币的贷款。

而据最新数据，在2018年3月至2019年1月这段市场纯熊的时间内，Genesis总共发放了高达7亿美元的加密资产贷款。

可以看到，在牛市大家都赚的盆满钵满的时候，加密借贷的派生只能算是“锦上添花”。而在熊市报团取暖的时候，加密借贷就成为了不少企业手中的救命稻草。

根据彭博社最近的一份报告，加密贷款公司的业务得到了几个来源的大力推动，如需要现金但在估值下降时不想出售数字货币的投资人以及对卖空感兴趣的投资者。

美国加密贷款公司Genesis Capital首席执行官迈克尔莫罗也称：熊市确实有所帮助，至少推动了贷款的增长。

原因及运行机制

深究加密借贷能在熊市风生水起的原因，一方面是由于与传统借贷相比其自身的优势，另一方面，也是由于人们的需求导致。

据了解，在传统的借贷领域，如果用户违约，会有很高的执行成本。例如使用不动产抵押贷款，走法律执行程序非常耗时且变数很多。

而加密借贷可以通过智能合约将整个流程公开透明执行，不仅便利而且安全性较高，再加上抵押的是加密货币，就算用户违约，平台也可以靠出售加密货币获得利益保障。

此前，标准共识就发布报告称，用数字货币作抵押进行贷款，对于借款人最大的好处是速度快。

数字资产的抵押业务办理起来非常容易，按照流程大概在十分钟内即可完成用数字货币作抵押换取法币的业务，而到期还款，平台还币也非常便捷。

而加密借贷的用户，一般分为两类。

惜售的用户。

此类用户一般都对加密货币持长期看好的态度，熊市下，在既不舍得割肉，还急需用钱周转的情况下，该用户就可以采用向加密借贷平台借贷的方式。

对冲基金，交易员。

在Genesis成立之初，该公司就表示：“刚推出这项业务的时候，贷款的主要是进行投机的对冲基金。BTC贷款主要是出于企业运营资本的需求，而ETH贷款主要用于短期套利。”

在大致了解了加密借贷爆红的原因之后，其具体的运行机制又是怎样的呢？

首先，就利率来说，据了解，加密借贷平台都支持BTC、ETC等主流加密货币，其利率一般与加密货币市场的行情呈正相关。

就拿此次的加密借贷项目Dcxlend来说，据Coindcx交易所的网站显示，Dcxlend现支持五种加密货币：BTC、USDT、ETH、XRP和BNB。其中，BTC的月利率为2%，USDT的月利率为1%，BNB的月利率为1%，XRP的月利率为0.75%，ETH的月利率为0.75%。

根据Dcxlend的说法，其最底锁定期限为7天，最高2%的月利率，随时都可取消，如果提前在锁定期提取资金，将不会收到加密货币的利息。

而对于贷款人来说，一般质押品会分为法币和加密货币两种。

法币的价值相对稳定，所以手续费较低，一般来说，质押法币后，能够借到的数字货币约为等值法币的83%，即相关借贷公司会扣除17%的手续费作为其收入。

而加密货币的价值波动较大，所以手续费较高，质押率也较高。

以BlockFi为例，如果要获得5万美元的贷款，那你需要质押价值10万至15万美元的数字货币。

除此之外，质押加密货币还存在相应的警戒线和平仓线，一般为75%和55%。币价下跌达到该位置就会自动平仓。在币价波动比较大，而且是发生在深夜的，平仓会比较多，正常比较少，用户可以随时追加保证金。

借贷风险

据了解，现如今大部分的加密借贷平台，大都借鉴了传统的借贷模式，甚至是已经暴雷的P2P模式。

P2P模式，即以互联网作为平台，撮合借款人（peer）和个人投资者（peer）交易，投资者看好项目，把钱借给需要的人。

其暴雷的原因，就是就在于充当中介的交易平台搭建起了资金池。

众所周知，借贷平台只是中介，不是操作资金的机构，所以不能经手资金。说白了就是，这个钱，不是投资人给平台的，而是投资人给借款人的，平台无权动用。

但面临如此巨量的资金，借贷平台难免动歪脑筋。要么把托管在平台上的资金挪作他用，要么卷款跑路。

加密借贷平台也不例外。

虽然有很多加密借贷平台都保证不会挪用托管资金，但是，有业内人士告诉记者，若没有公开可查的类似智能合约的机制，在没有托管机制的加密货币领域，用户根本不知道自己的币有没有被挪用。而且，熊市之下，加密货币的体量本来就很小，用户也很少，如果光靠利息吃饭，平台很难存活。

再加上加密货币本身就是波动性极大的质押物，一旦大涨，也很难保证平台不会有不想归还的心思。

3月16日，新西兰今日发生枪击案，造成49人死亡。而此次事件的背后，就是由于欺诈性的加密货币借贷平台BitConnect所导致。

据了解，该项目承诺给投资者带来两位数的月回报率。不过，其被美国监管机构认定为庞氏骗局的“分级投资体系”，在2018年初被关闭。

此外，由于监管原因，加密货币还没有资质进行“质押”。这就意味着，玩有关加密货币的借贷，目前在国内还属于法律边框之外的活动，其触及法律红线的可能性非常高。

就目前来看，加密货币的各项延展性活动已经渗透到了传统金融的方方面面，加密货币的价值也正逐渐体现。

不过，正如Winklevoss Capital合伙人Sterling Witzke所说，只有形成健康的借贷市场，机构投资者才会进场。而加密借贷到底是昙花一现还是会长久存在，时间会给出答案。